ds真人网上娱乐
您的当前位置:首页 > ds娱乐平台 > 米兰娱乐场官网开户-瑞达期货:需求不振压制空间 燃料油现高位震荡走势

米兰娱乐场官网开户-瑞达期货:需求不振压制空间 燃料油现高位震荡走势

米兰娱乐场官网开户-瑞达期货:需求不振压制空间 燃料油现高位震荡走势

米兰娱乐场官网开户,内容提要:

1、中国燃料油进口出现回落

1月中国燃料油进口同比环比均出现回落,出口也出现下降,净进口量回升。

2、新加坡燃油库存回升

2月新加坡燃料油库较上月环比回升,月中触及10个月高位,下旬出现回落;轻质馏分油增至记录高位,中质馏分油库存也出现增长。

3、航运市场有所回暖

2月BDI指数一度跌至2016年6月以来最低水平,随后出现小幅反弹,跌幅较上月缩窄。大型船舶运费加速下滑,而中小型船舶运费出现探低回升。

策略方案:

风险提示:

(1)全球经济放缓忧虑加剧

(2)国际原油价格出现大幅下跌

(3)新加坡燃料油库存大幅增长

一、基本面分析

1、国内产量情况

国家统计局数据显示,2018年12月中国燃料油产量为174万吨,较上年同期下降30万吨,同比降幅为5.8%;1-12月燃料油产量累计为2024.1万吨,较上年同期下降669.3万吨,累计同比降幅为16%;2018年下半年以来,国内燃料油产量逐步下降态势,降幅有所扩大。

图1:国内燃料油产量

2、国内进口情况

中国海关总署公布的数据显示,1月中国燃料油进口量为156万吨,同比下降5.5%,进口金额为6.42亿美元,同比下降0.57%,进口均价为411.8美元/吨,较上月下跌47.6美元/吨,环比跌幅为10.4%,较上年同期上涨20.2美元/吨,同比涨幅为5.2%;

1月中国燃料油出口量为77万吨,同比下降15.4%;出口均价为437.57美元/吨,较上年同期上涨59.3美元/吨,涨幅为15.7%。1月燃料油净进口量为79万吨,较上年同期增加5万吨。

1月中国燃料油进口同比环比均出现回落,出口也出现下降,净进口量回升。

图2:国内燃料油进口量

图3:国内燃料油出口量

3、新加坡供应状况

据数据显示,1月新加坡船用燃料油销售量总计为419.9万吨,同比下降8.8%;其中,1月船用燃料油MFO销售量为379.4万吨,同比下降13.4%;1月船用燃料油LSFO及LSMGO销售量为26.2万吨,同比增长85.2%。

1月新加坡船用燃料油整体销售量呈下滑态势,MFO船用油销售量呈现下降,LSFO及LSMGO销售量增幅较大。

图4:新加坡船用燃料油销售

图5:新加坡船用燃料油销售(MFO)

图6:新加坡船用燃料油销售(LSFO/LSMGO)

4、新加坡库存

新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截至2月20日当周,新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存为2055.5万桶,较上月增加26.5万桶,环比增长1.3%,同比下降4.1%。包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存为1729.7万桶,较上月增加164.7万桶,环比增长10.5%,较上年同期增长29.8%;新加坡中质馏分油库存为1220.4万桶,较上月增加38.4万桶,环比增长3.3%,较上年同期增长34.1%。

2月亚洲航运业进入季节性淡季,新加坡燃料油库较上月环比回升,月中触及10个月高位,下旬出现回落;轻质馏分油增至记录高位,中质馏分油库存也出现增长。

图7:新加坡燃料油库存

图8:新加坡馏分油库存

5、海运指数

波罗的海贸易海运交易所公布的数据显示,截至2月25日,波罗的海干散货运费指数(BDI)为637点,较上月下跌31点,环比下降4.6%,同比下降46.5%。其中好望角型运费指数(BCI)为520点,环比下降53.4%,同比下降69%;巴拿马型运费指数(BPI)为685点,环比增长19.3%,同比下降54.5%;超级大灵便型运费指数(BSI)为526点,环比增长52.8%,同比下降21.5%;小灵便型运费指数(BHSI)为366点,环比增长11.6%,同比下降32%。

1月以来BDI指数出现大幅下挫,2月BDI指数一度跌至2016年6月以来最低水平,随后出现小幅反弹,跌幅较上月缩窄。大型船舶运费加速下滑,而中小型船舶运费出现探低回升。

图9:波罗的海干散货指数

二、观点总结

沙特超额减产带动欧佩克执行减产协议及委内瑞拉等地缘局势动荡,对原油市场构成支撑;中美贸易磋商取得进展也提升风险偏好情绪,而全球经济放缓损及需求忧虑,美国供应持续增长等因素加剧油市震荡,预计国际原油期价延续震荡回升走势,布伦特原油价格处于63美元/桶至70美元/桶区间运行。供需端,国内燃料油进口同比环比均出现回落,出口也出现下滑,净进口量出现增加;新加坡燃料油销售出现下降,,燃油库存呈现回升;亚洲航运业较春节期间有所回升,BDI指数呈现探底回升;预计上海燃料油期货合约处于2750-3050元/吨区间运行。

图10:上海燃料油主力合约走势

三、操作策略

欧佩克减产及中美贸易磋商取得进展,国际原油仍趋震荡回升,燃料油成本区间仍趋于上行,委内瑞拉制裁也对欧美燃料油市场构成一定支撑,而新加坡市场供应较为充足,航燃需求不振,对上行空间构成一定压制,预计燃料油期价呈现高位震荡走势,FU1905合约宜采取区间短多交易的策略。技术上,FU1905合约期价考验2750-2800区域支撑,上方面临3000-3050区域压力;预计3月份主要处于2750-3050区间波动。

1、短线策略

2月份燃料油主力合约呈现冲高回落走势,整体波动率较上月缩窄,月度波动幅度在311左右,月度波动幅度在11%左右,周度波动幅度在95-283区间,周均波动幅度约194左右,日线波动幅度在37-101区间,日均波动幅度约85左右。预计3月上海燃料油期价呈现震荡走势,建议日内交易以50-80区间为宜,周度交易以100-150区间为宜;注重节奏的把握及仓位控制,作好资金管理,具体操作可参考研究院每日分析提示。

2、中线交易策略

(1)资金管理:本次交易拟投入总资金的15%-25%,分批建仓后持仓金额比例不超出总资金的30%。

(2)持仓成本:FU1905合约采取回落短多策略,建仓区间2760-2800元/吨,持仓成本控制在2780元/吨左右。

(3)风险控制:若收盘价跌破2710元/吨,对全部头寸作止损处理。

(4)持仓周期:本次交易持仓预计2个月,视行情变化及基本面情况进行调整。

(5)止盈计划:当期价向我们策略方向运行,目标看向2990元/吨。视盘面状况及技术走势可滚动交易,逐步获利止盈。

(6)风险收益比评估:预期风险收益比为3:1。

【风险因素】

(1)全球经济放缓忧虑加剧

(2)国际原油价格出现大幅下跌

(3)新加坡燃料油库存大幅增长

3、企业套保策略

3月份,燃料油贸易企业动可待FU1905合约期价处于处于3000至3050元/吨时,适当介入卖出套保;下游消费企业可在FU1905合约期价处于处于2750至2800元/吨时,适当介入多单套保头寸,防范未来燃料油价格上涨,锁定采购成本。

瑞达期货


上一篇:一年来263人领取381万创业扶持资金!龙岗“龙翔工程”成效初显

下一篇:国内最大催收公司赴美IPO:运用AI手段 在催欠款446亿

扫描关注微信
下载客户端